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岁末来袭传媒等四大板块有投资机会新日

发布时间:2020-01-15 17:47:46 阅读: 来源:加香机厂家

自《坏蛋必须死》和《消失的凶手》11月27日上映以来,贺岁档正式拉开帷幕。直至春节结束,本次贺岁档大约共80天,一共约69部电影上映。

评论

1:2015年票房增速有望超40%,贺岁档享受票房红利。截止12月3日21时,2015年全年票房已达400.5亿,首次突破400亿大关,预计全年同比增长超过40%。其中,票房前十的电影中有六部均为国产影片,且单片票房与口碑较去年均有显著提升。从历史数据看来,贺岁档的票房约占全年总票房的25%左右,2015~2016年贺岁档票房更有望超过百亿。本次贺岁档上映的69部电影中,除了12月份的《极速风流》、《海绵宝宝》和1月的《星球大战7》,其余66部均为国产电影。

2:12月开启重头戏,中小成本电影以小博大。今年12月份上映电影42部,占整个贺岁档上映数量的60%。从题材看来,动作、爱情、惊悚和喜剧类型的电影最多。其中《鬼吹灯之寻龙诀》IP优、筹备长、投资大、阵容强,成为最受关注的电影。而冯小刚获影帝的《老炮儿》也备受关注。值得一提的是,12月上映的影片中绝大多数都是中小成本制作的电影:万合天宜推出的《万万没想到》,王宝强、小沈阳主演的电影《不可思异》和《唐人街探案》,邓超、孙俪主演的《恶棍天使》,开心麻花演员沈腾、马丽主演的电影《一念天堂》,以及陈学冬、张艺兴等主演的合家欢喜剧《从天儿降》等。这些电影虽然投资不大,但无论从演员的阵容到影片营销都颇有卖点,有望以小博大,获得优异的票房成绩。

3:1月动漫电影重磅连连,有望打响国漫电影元年第一炮。1月开始上映的动画片主要包括《小门神》、《熊出没之熊心归来》、《功夫熊猫3》、《天生我刺》、《年兽大作战》等。其中《小门神》由BAT加猫眼联合出品,历时2年多精心打造,有望成为继《大圣归来》之后的又一佳作。《大圣归来》以近10亿的票房证明了国产动漫电影巨大的票房潜力。随着制作和编剧水准的双重提升,国产动漫有望在2016年开启爆发式增长的元年。

4:线下渠道龙头直接受益贺岁档票房红利。除此之外,我们看好贺岁档即将推出票房佳作的内容制作公司和动漫龙头。

“小金说:“双十一”买的货还没收完,马上又到“双十二”,物流快递高速增长可期!更有申通拟借壳上市的带动效应。

今年10月国务院发布《关于促进快递业发展的若干意见》,明确支持快递企业兼并重组、上市融资。目前,申通拟借壳上市,圆通、中通等都在积极筹备上市,纷纷抢占快递第一股。考虑中国快递行业仍处高速增长期,未来空间巨大;企业上市后,可围绕提服务、扩规模继续快速发展,未来不乏看点;A股快递标的稀缺,带来估值溢价,且近期行业关注度提升;我们建议关注快递相关标的的投资机会。

理由

中国快递业未来将保持~30%的增速。进出口贸易的兴盛引入快递的概念,电子商务爆发提供了快速发展动力,中国快递业近年来快速发展,五年业务量复合增速达56%,至今形成了季节性强、同城异地快于国际、地域分布集中沿海的行业结构。考虑我国目前年人均快递使用量仅为美国的1/3,我们认为行业未来发展空间仍然巨大。

国有、外资、民营三分天下,行业微利化趋势明显。民营快递逐渐攀升,目前占据79%市场份额,外资和国有快递分别把控国际和政府细分市场。行业CR8常年维持80%水平,但成本下降、同质化严重以及电商自建物流加剧竞争等因素共同导致利润率下降(目前毛利近5~8%)。

政策助力企业上市;提服务、扩规摸带来未来看点。政策明确支持快递企业兼并重组、上市融资,民营快递均跃跃欲试。我们认为企业上市后,可通过收购加盟商、发展航空快递和提高IT技术来提升服务质量,通过拓展海外网络来进一步扩大业务规模,后续不乏看点。

风险

经济增速放缓,行业竞争恶化。

“小金说:过年谁不想“美美哒”?中国医美行业需求爆发增长,“颜值经济”正成为投资的又一个风口。

中国医美行业需求爆发增长,“颜值经济”正成为投资的又一个风口,预计2020年医美行业规模将达5,000亿位居全球榜首,年均复合增长率40%。我们立足于分析医美产业链各环节的竞争格局,来挖掘“颜值经济”这个风口下的投资标的。

理由

整形美容医院进入整合阶段,洗牌渐渐拉开帷幕。大型连锁医美机构和小型医美诊所最终将挤占中小型医院的生存空间。整形美容医院数量庞杂,竞争激烈,地域特色明显,行业集中度低。市场营销(百度竞价、投放广告、生活美容院导流和医美APP等)是其运营中的最大开支。行业竞争激烈各类竞价导流营销成本攀升,如百度竞价提价后其成本竟占到中小医院收入的70%,前途堪忧。大型连锁医美机构凭借其规模化效应,丰富医生资源和精细化专业化的管理能力将获取更多市场份额。而小型诊所在医生多点执业背景下将会持续增加,其服务专业化、灵活度高、运营成本低,也将在医美市场中占有一席之地。

微整形(注射类+皮肤类)成为医美行业增长热点。注射类(玻尿酸、肉毒素等)项目竞争加剧,皮肤类(激光嫩肤祛斑、水光针等)项目增长潜力更大。注射类项目准入门槛相对较低,注射类产品玻尿酸等竞争也日趋激烈,而皮肤类项目消费频率更高,利润空间更大。更加丰富的医美产品组合将帮助医美材料生产商获取更多市场份额。

风险

行业竞争加剧;行业增速不达预期等。

“小金说:尽管市场对2016年地产基本面普遍较谨慎,但政策预计多为乐观。时近定调2016的地产政策的关口,年末地产龙头是否还将再有一波爆发呢?

我们近期完成了深圳、上海、北京三地路演,将收获分享如下:

评论

1) 市场对2016年地产基本面普遍较谨慎:市场认可我们对于“3年周期变2年,销售、新开工均收缩”的2016年基本面整体判断;也同意短期内11月主要城市销售受信贷影响确实有超预期表现,加之一线城市地王频出,预期一二线城市的市场热度还将保持至春节前;但看中期,市场认为2016年2季度及以后,由于基数效应、政策刺激进入中后期等因素影响,基本面超预期的概率不高。

2) 政策预期较为乐观:多数投资者认同我们“经济弱、行业差,未来地产政策将继续宽松”的逻辑,具体措施上,对于购房按揭贷款税前抵扣政策近期出台的预期不高,因为政府财政压力大且决策周期长;市场认为未来可能的政策主要将集中在继续降低首付比例至20%,减免交易税费,鼓励公积金贷款及成立公积金银行等措施上,但普遍认为此类型政策对于交易量短期有帮助,依然无法解决三四线城市中长期需求透支、高库存问题。

3) 地产配置普遍偏轻,短期龙头股价调整后或存在板块轮动机会,但中期市场依然重点关注转型主题:交流过的A股机构投资者对于地产股整体低配,仓位多数集中在2%左右,持仓风格以地产转型个股为主;部分机构认为过往一周的龙头股爆发不会一蹴而就,不排除年底由于机构调仓、经济预期改善带来一波板块轮动机会,但参与难度较大。中长期选股逻辑还是看行业见顶情况下的地产公司转型,更为重视自身资产变现容易,转型医疗、养老、传媒等消费类主题个股。

4) 市场担心的风险:中美利差缩窄、本币贬值以及三四线城市的继续下行。市场也开始担忧美联储2016年持续加息带来的中美利差缩窄以及本币超预期贬值对于中国房地产行业的冲击;部分投资者认为如果出现资金外逃趋势,则一二线城市存量房中将会有大量投资需求变现而对该区域市场造成压力。同时,市场普遍也认为三四线城市库存高企,2016年该部分区域市场或将继续下行。

估值与建议

中金地产观点:经济数据或将企稳,机构严重低配、估值便宜之下,12月坚定看好龙头地产跑赢。

风险宏观经济下行风险。

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