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Linkedin的600倍本益比背后真相

发布时间:2021-01-21 02:17:53 阅读: 来源:加香机厂家

今日忙碌,摘录自己在非凡新闻周刊的专栏文章与大家分享了:

知名网站Linkedin于上星期四正式以「LNKD」的股票代号在纽约股市挂牌,竟一举冲天来到每股100元,市值在挂牌第一天来到了90亿美元(台币2700亿),立刻遭到分析师与各界评论家严厉检视,有些人甚至怀疑,是否另一次的「网络泡沫」又要来了?

的确让人担心,毕竟Linkedin在新一波网络股抢先上市,后面还有Groupon、Facebook、Zynga等网络公司在后「排队」等着上市,如果Linkedin被认为只是泡沫,那势必影响到后面上市的这些网络公司!

为何Linkedin会被怀疑是泡沫?因为它首日上市原本的股价为每股42~45元之间,而且已经有调整过(原先预计以每股32~35元上市),但,上市第一天,便被热情的多方拉到每股122.70元,最后当天以每股100元作收,计算下来,Linkedin的本益比高达600倍,若是以原本上市价45元来计算,本益比依然在275倍,就连股价营收比(Price-Sales Ratio)也高达14.7倍,总之,投资人一窝蜂,但分析师却骂翻天,所有的数字都显示「不太对劲」。

我认为,Linkedin的确不太对劲的关键原因,在于它是一间「老公司」,已经创立几乎十年,在这段期间,它一直经营「人脉数据库」,苦无赚钱之道;如果网络公司个个要向Google学习,那么Linkedin的获利之路可说是「最不像Google」;Google找到一个符合它的服务的获利核心(关键词广告),在该市场获得独霸地位即以同一招获利模式跟着多样化的网络成长,但Linkedin一直以来试过好多获利方法,从六年前的「99美元征才广告」开始,到了今天,支撑它获利的「三大柱」包括:向使用者收取10~50美元月费来得到特别的人脉服务、向企业收取一些征才广告的费用,然后,再和某些企业私下谈妥特殊使用人脉数据库做为业务或征才使用,每间收费8000美元。但,这「三根获利之柱」也只让Linkedin一年得到1540万的净利,净利率大约只有10%,而这些获利方式都不是「独霸」,难怪令人怀疑。

不过,Slate评论文章将Linkedin与其它即将上市的公司如Facebook、Zynga、Groupon相比,认为Linkedin如果是泡沫,那么它应该是「独立事件」、是近期唯一比较逊的新上市网络公司。他们举例,也要上市的社群游戏公司Zynga目前的预估市值同样是90亿美元,但它去年营收高达18亿美元,净利高达6.3亿美元,还在成长中。换句话说,Zynga的净利虽是Linkedin的40倍,却仍是和它同样的市值,可见,并不是每家公司都和Linkedin这样被投资人失去理智的支持。

那,为何Linkedin会如此被投资人「情有独锺」,愿意冒泡沫之风险去投资?

Linkedin虽在营收上显现不出成绩,但是,它累积十年的「人脉数据库」,一直被高阶白领人士认定为「资产」,这些白领人士当然也包括有梦的投资人了,对这些白领人士而言,Linkedin的有效会员虽远不及Facebook多,但它已将全美国的高阶人脉几乎一网打尽,只差怎么赚到他们的钱!而Linkedin也够厉害,它秘密筹划上市这一天,等了五年以上;五年来,它一边想办法扩大营收规模(不甚成功),一边力图操作上市,果然获得投资人的青睐。

网络趋势有一个很大特色:「信息严重不对称」,在美国本土,西岸的人比东岸还先进,东岸又比内陆还先进,这种差异影响到对网络趋势、网络公司的判断力,这种「本梦比」已经不是「信息」可以改善,「梦」是主观的,信息无法改变大家对网络的判断智能。好消息是,Linkedin之后,接下来的网络上市公司绝非「有梦最美」的等闲之辈,个个都是很猛的「三高」:营收高、利润高、成长快,只企盼市场不要过热,让这些网络绩优股能走得长长又久久!

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