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评论2005年成为通信的资本竞争时代

发布时间:2020-02-11 05:43:03 阅读: 来源:加香机厂家

自从通信业打破垄断、引入竞争以后,资本的地位日益凸现。越来越多的并购一方面显示了资本的能量,另一方面也勾勒出产业资本融合的趋势。这些变化促使通信企业,尤其是大型电信企业更加关注资本的流向,将资本运作视为企业长足发展的保证。

展望2005年,主导通信企业在业务市场上的短兵相接势必会延续到资本市场,资本竞争已是大势所趋,中国通信业的资本时代已经来临。资本实力将是企业战胜对手的重要法宝,而资本实力将不仅仅意味着资金量的大小和投资方式,更重要的将是资本运用的技巧和策略。在这种情况下,通信资本所展现出来的三大趋势值得重视。

3G引发投资热潮

资本要解决的首要问题就是找到正确的投资目标,以实现自身的增值。如果预测2005年通信业的投资热点,3G无疑将是最大的亮点。从今年国内召开的几次3G论坛、峰会来看,3G已经成为国内运营商最为关注的问题之一。

现在的问题在于3G牌照什么时候发放,怎么发放。这不仅涉及到运营商,也涉及到通信制造商和信息服务商,其实代表的是整个产业链的走向,甚至可以说关系到国家信息产业的发展走向。

毫无疑问,随着3G技术的成熟和商用化进程的加快,3G牌照的发放仅仅是时间问题。如果不出意外,现有的四大运营商均会获得3G牌照,运营商将在3G业务上展开更加直接的竞争,3G业务的发展将决定中国电信运营业的重新布局。国外3G运营的经验表明,3G牌照的发放将导致运营商的投资需求激增。因此,能否募集足够的资金以发展3G是决定各大运营商竞争优势的关键。可以预见,各大运营商通过资本市场筹集资金将是一个必然的趋势。

目前,关于中国3G市场的规模,各方估计不一。最多的预计高达5000亿元,最少的也估计有600亿元。信息产业部电信研究院通信政策研究所所长陈金桥认为,目前难以精确做出估计的原因在于,电信运营商既可能选择在全国范围内兴建3G网络、也可能开始只在需求旺盛地区做重点覆盖。他预计第二种可能性更大,移动运营商最快将在拿到牌照之后的9个月内建成3G网络,此期间会有巨额的设备采购,给通信设备制造商提供大量商业机会。但并不是所有设备制造商都能从中获益,在3G市场形成相对清晰的市场划分以前,难免群雄混战,只有最具性价比优势的公司才能拿到订单。

与通信设备制造商的整体处境相反,此期间电信运营商会面临支出剧增的局面。业内人士预测表示,不管哪家运营商都需要投入至少几百亿元,而由于部分高端客户可能会等待3G服务推出,将可能导致原有业务的收益增长幅度受到影响。

除此之外,3G网络的建设也为运营商开发更多业务提供了技术基础,譬如可视电话、移动语音、音乐下载、无线宽带接入等。有专家预计,2G时代少量出现的内容服务商(SP),届时将大规模活跃起来。2G时代的价值链主要是:通信设备制造商——移动运营商——用户,2G后期有少量SP提供文本服务;3G时代的价值链是:通信设备制造商——移动运营商——SP——用户,由于3G时代突出的是娱乐多媒体,SP将单独构成重要一环。

外商投资力度加大

近年来,外资正在成为促进我国通信产业发展的一支生力军,特别是中国加入WTO后,外资在中国的通信资本市场中发挥着越来越重要的作用。

从目前的情况看,外商投资呈现整合趋势,合资企业独资化现象日益突出。根据加入WTO承诺,我国对三资企业的限制政策逐步放开,一些外资企业抓住时机,调整内部经营策略,快速进行战略转移,越来越多的外商投资企业独资倾向日益突出。表现为将新技术与增值业务转向独资企业;以提供新技术为条件换取对合资企业的绝对控股;对投资回报率高的合资企业实施收购中方股权等。

随着中国与世界经济的日益融合,未来几年外资并购在中国通信市场上还将掀起更多热潮。近年,国际上知名的通信公司纷纷与国内通信类上市公司如大唐电信、东方通信、南京熊猫等合资合作,预示该行业的中外合作有望成为热点。外资并购将激活国内电子和通信设备制造企业,在一定程度上解决掌握核心技术、企业规模偏小、管理水平不高,产业附加值偏低等问题。国内企业通过并购将使股权结构呈现多元化格局,从而有助于国有企业法人治理结构的完善,提高内部决策和管理水平。

综合起来看,外资对中国通信市场将采取逐步进入和审慎投资的策略,将是一个逐渐渗透、逐级深化的过程。这个路径大致是:首先进入增值业务,一年以后渗透数据和移动业务,两年后向基础电信业务和基础设施渗透,四年后向长途和国际电信业务渗透。

在进入中国通信市场方式上,外资主要会通过间接切入与直接切入两种模式。所谓间接切入就是外企在金融市场上通过股市、证券、租赁市场进入中国通信业,这种投资方式以获取资本性收益为目的,但不介入管理决策层,目前可以通过上市、租赁和技术投资方式实现。直接切入则意味着投资人介入管理决策,对运营商的市场运作产生普遍影响,包括建网思路、采购决策、投资规模和赢利模式等,目前可以通过和主体运营商合资合作、和新兴运营商合资、与设备制造商合作以及并购等方式实现,也可以在国内通过收购、设立公司等方式,独立经营。

资本运作是必然趋势

在全球经济日趋一体化的时代,通信企业无论是实现规模化发展,建立现代企业制度,还是参与国际市场的竞争,都需要资本运作。

众所周知,通信企业是资金密集型与技术密集型企业,适度超前的发展速度和建设规模的运营特点,决定了企业需要大量的资金作后盾,缺乏资金的企业难以在竞争中取胜。并且,随着新技术的不断涌现,通信业竞争的日益激烈,市场份额成为决定通信企业成败的关键指标,因此只要政府允许,各国通信业无不希望在资本市场上筹集资金,寻求更大的发展。

当今,资本已成为各国企业参与国际竞争的利器,通信企业尤为如此。当前,国际通信市场已经由单纯的业务竞争走向了以资本竞争为主流的全方位的竞争,中国通信企业同样可以通过资本渗透,进入海外市场。但是,在我国这个实行外汇管制的国家,只有在海外上市变成上市公司,资本输出才会灵活得多。因此,中国通信企业要走出国门,实现资本运作和可持续发展,首先必须上市,而海外上市则是最佳选择。004年,中国通信业很重要的一个亮点就是中国网通成功实现海外上市,筹集资金11亿美元,有效地改善了企业的资本结构,使企业运营进入良性发展的轨道。

更为重要的是,通过上市融资,通信企业还可以实现股权多元化,从而改善公司治理结构,转换企业经营机制,提高企业经营效率。中国的电信运营商都是国有企业,有待深化改革,建立现代企业制度,提升竞争力,而以上市为标志的资本运作能助企业实现体制改革的目标。

除上市外,在现有政策背景下,大型电信运营商返回国内A股市场上市或者发行企业债券的融资方式也有可能继续推进。这方面最大的热点是中国移动,中国移动在四大运营商中的发债数量是最多的,而明年也存在回到国内A股市场上市融资的可能性。总之,今后中国通信业将初步建立多元化的融资体系。

不难预见,随着我国市场经济和通信业的迅速发展,以及对外开放进程的加快,资本运作是通信市场发展的必然趋势。但事实上,并非所有的资本运作都能够达到成功的目的。只有符合自身情况的资本运作才能给通信企业带来巨大的成功,滥用资本进行过度扩张或肆意重组拆分,只能使企业的处境每况愈下。因此,如何运用好资本这把“双刃剑”将是通信企业在市场竞争中致胜的关键。

王冀

2004年9月,《通信产业报》一个全新的版块---"通信资本"诞生了。报社开创这样一个版面的用意是深远的。随着中国经济的快速发展,各行各业与资本的关系都越来越紧密,通信行业也不例外。而今年通信企业的资本运作也呈现异彩纷呈的局面,联通配股集资,网通分拆上市,中兴通讯发行H股……通信企业从来没有像今天这样关注资本,需要资本,并且运作资本。

新开辟的通信资本版正是本着报道资本动态,揭示资本和通信企业之间的互动关系,为行业发展贡献力量的宗旨,对通信资本的重要课题进行了及时、专业、深入的报道。但我们深知,"千里之行,始于足下",目前的工作仍然有需要改进之处,只有在现有的基础上做得更好才能取得更大的成绩。

展望2005年,我们有信心把"通信资本"版办得更好,更好地为通信企业服务。包括调整资本版的内容和风格,加大对通信企业资本运作和投融资情况的报道和分析;有条件的话,以资本版为桥,为通信企业搭建一个投融资的平台;继续关注通信产业的重大资本事件,及时进行报道并进行深入分析;加强对资本运作成功案例的报道和分析,为企业提供借鉴和参考;此外,资本版将继续保持对通信资本市场的关注,必要时提供投资建议。

事实上,通信资本版的创立和成长离不开读者的关心和支持,您对我们任何勉励或评论的话语都将成为我们不断前进的动力。明年的通信资本市场必然会更加精彩,3G牌照的发放必然会引发新的投资高潮,而运营商的资本运作也将此起彼伏,让我们一起迎接明年这辉煌时刻的到来!

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